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发表于 2016-9-4 03:50:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
周末消息面难改震荡格局,短期高抛低吸,静观其变!
周末的消息面整体偏空,但是经过上周保监会的“辟谣”之后,“跌不下去”的呼声越来越高。
博览研究员认为,耶伦的鹰派言论影响力有限,反而监管收紧对行情更为不利。
但是近期市场面对多方力量——资产配置荒引发的中期行情,以及空方力量——强监管卷土重来,表现得“从容淡定”,更是展现出了抗跌性。
短期内,行情维持“震荡市”的可能性依然很大。
耶伦“鹰”姿勃发不足为惧,但严监管限制了行情高度!
先从周末的消息面说起。周末有几条消息引起了博览研究员的注意。
第一条是耶伦的鹰派表态。耶伦称,加息理由在近几个月已有所加强。
有机构表示,海外随着耶伦近期偏鹰表态,美联储加息预期再次升温,“狼来了”再次临近。但是博览研究员认为,不必过度惊慌!耶伦的讲话仅仅只有短期的负面影响(甚至没有),但是中长期来看,影响行情的关键因素并不是美国加息!
“狼来了”的故事大家都懂,这就好比耶伦的讲话。今年耶伦的讲话实在太反复,每当美联储挑起市场的神经,最后的结果总是“不兑现”。
要知道美国进入加息周期已是共识,但美国到底啥时候加,“闹”了大半年还是没结果,市场早已见怪不怪。
针对本次的鹰派表态,就连美国股市也只用小幅波动予以回应——周五耶伦及其他人物发言后,后半夜虽然有冲高回落,但是也只是很小的波动,道琼斯指数只是跌了%!更重要的是,耶伦这一次的发言到底是不是习惯性的虚晃一枪,还不可知。
所以没必要把美联储太当回事!就算今天低开,也不用慌张!
第二条消息相比耶伦讲话而言,“杀伤力”更大。据广州日报,近期,多家险企高管表示受到政策监管的严控,公司已开始调整结构,降低中短期产品销售的占比。
浦发、交行等部分银行表示,已停售万能险品种,而更多银行则表示已暂停中短期万能险品种的销售,且额度大幅收紧,部分银行表示在售的万能险已没有两年期以下的产品。
博览研究员认为,市场的风险偏好难以提升,主要是受到强监管的压制,因此就算有资产荒下的中线行情,但在强监管之下也显得有些“磕磕绊绊”,短期震荡调整的可能性依然很大。
尽管6000亿万能险撤出已被辟谣,但是近期监管收紧已是板上钉钉。
自8月3日保监会启动史上最严的“自查整改风暴”以来,8月23日财新报道,保监会又继续下发了限制力度空前的征求意见稿,拟进一步收紧高现价产品,并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。
叠加上述“万能险遭严管,部分银行停售,收益率亦降”的消息,将直接打破此前对于这部分增量资金入市逻辑的憧憬。因此行情若重新形成放量突破,光靠场内的存量显然不太现实。
近日保监会副主席陈文辉撰文表示,高成本资金倒逼保险机构提高风险偏好,少数机构还热衷于海外并购、频频举牌上市公司等,投资较为激进;个别公司治理存在重大缺陷,股权结构复杂且不透明,“一股独大”成为导致激进的产品、激进的销售、激进的投资和虚假偿付能力的深层次原因。
博览首席经济学家李宏图先生指出,当前,博览研究员对是否要发出中期行情结束与否,仍在犹豫,也就是险资资产荒的配置,究竟是个案还是代表整体资金,这个难说。但如果监会层对此举动持不认可态度,则险资风险偏好会人为下移,至少暂停这个配置,这将令其它资金也会退缩,如此原定中期逻辑成立,但力度或趋势可能存在高估。
资产荒下的中线行情vs金融强监管,市场选择什么?
从市场内部来看,在最近一段时间,每当大家感觉市场快要向下破位的时候,似乎总有一股神秘的力量又把市场托住。就拿上周四(25日)6000亿万能险撤出的传闻为例,早盘顺手杀跌至指数箱体区间下档,但是最后在保监会没有辟谣的情况下(保监会的盘后辟谣的),最后走出V型。可想而知,市场总体来说并不弱。
此外,上周央行14天逆回购引发了激烈的讨论,尽管市场上有着极不靠谱的“货币政策转向”这一“无稽之谈”,但市场最终也没有“死给你看”。从近期政策角度出发,收紧的是监管,而不是股市存量资金和货币供给!单凭14天逆回购就对货币政策转向妄下结论,未免太草率。
此次央妈的“降杠杆”政策重点指向近年来已经“疯狂”的债市,股市可能连带受伤,但还不能确定会动摇博览研究员关于“资产荒配置引发中期行情”的核心逻辑,毕竟,资产荒并不会因为央妈以及监管层的这些个动作就消失。
博览研究员认为,除了保监会辟谣、央行14天逆回购之外,近期监管加强的确是事实。面对外界因素的影响,市场自身会给出“正确”的反馈,这也是博览研究员反复强调需要有“敬畏之心”的原因。
既然在资产荒配置引发中期行情与强监管压制这多空交织的背景下,市场选择“处变不惊,淡定面对”,那么,在金融工作会议召开之前(9-10月),我们就有必要做好震荡市的准备。
操作上,短期来看,市场依然比较迷茫,窄幅震荡的可能性很大。如果周末消息面偏空导致了低开,则是轻仓者买入的机会,在市场放量选择方向之前,可以适当高抛低吸,但仓位中枢不宜过高。
六大机构看后市:非牛非熊格局将延续关注G20后五大风险点
国泰君安:抛弃货币宽松幻想市场非牛非熊格局将延续
今年以来的市场特征核心就是——“非牛非熊”,即窄幅区间的震荡行情,当下和以后大概率将延续这一趋势。
因为从当前的市场微观结构看,筹码过度集中的局面仍未发生实质变化,因此股价短期波动更多是博弈因素,很难实现和基本面之间的相互催化。
方正证券任泽平:股市维持区间震荡回归业绩价值
股市震荡回归业绩,经济通胀下行利好债市。股市全年主基调休养生息。存量博弈下结构性行情,卖出高风险偏好的伪成长,向低估值有业绩的方向抱团。
根据DDM模型,企业盈利改善利好周期股,无风险利率下降利好价值股,风险偏好提升利好成长股。
近期受益于供给端收缩和PPI回升工业企业盈利改善,受益于长端债券收益率持续下行价值股的股息率机会凸显,受制于金融监管加强题材股将继续去估值。
未来股市可能继续维持存量博弈、区间震荡和结构性行情主导。
风格从题材炒作向业绩价值切换,关注以银行、地产、汽车、家电、食品饮料、公用事业等为代表的低估值稳定业绩高股息率的股票,以煤炭、钢铁、交运、建材、有色等为代表的受益供给侧改革的周期股,以及供给侧改革、PPP、国企改革等主题。
国金证券:G20期间A股延续弱势震荡赚钱效应依旧不大
G20会议召开前期,预计各方监管职能部门以”维稳“为主要目标,短期汇率处于窄幅波动,A股延续弱势震荡格局,赚钱效应依旧不大。
接下来的A股,预计市场将小幅上修偏上游的企业盈利预期,但A股整体企业盈利依旧偏弱,逐步下修市场流动性偏乐观的预期,市场指数向上的空间被封住,向下的空间取决于流动性的变化。
板块配置上,建议寻找“业绩确定性”的行业,如“医药生物、乳制品、白酒、建筑建材”等以及与涨价相关的部分化工品(PVC、钛白粉、草甘膦等)。主题上,建议适当关注“PPP、供给侧改革叠加债转股(煤炭钢铁)、Iphone7相关产业链、无人驾驶、G20、地方国企改革、军工等”。
广发策略:市场“跌不动”不能成为慢牛的依据
就市场情绪来看,本周市场震荡下跌,但投资者普遍还是觉得“跌不动”。
在最近一段时间,每当大家感觉市场快要向下破位的时候,似乎总有一股神秘的力量又把市场托住。
这就让很多人联想到了2014年上半年,当时市场也比较疲弱,但上证综指却在三次跌破2000点之际却又很快被收复上去。
但现在和2014年相比,货币政策宽松的空间已不可同日而语。另一方面,2014年是投资者对改革“从不信到相信”的过程,而现在是改革措施逐渐落地的阶段,但其方向和市场的乐观预期却出现了一些偏差。
综上来看,现在实在找不到能像2014年那样引导市场发生根本性积极变化的因素,目前的“跌不动”也许只是利率下行和风险偏好回落相互抵消的结果,而不能成为看“慢牛”的依据。
短期继续维持对政府投资类热点的推荐(建筑、环保、水泥、轨交),该板块正是市场近期最大的热点,未来新的热点还在酝酿之中。
如果未来利率开始上行,那么“利率上行叠加风险偏好回落”就会对A股估值形成完全向下的抑制,这时候“多头”的看多逻辑就面临挑战,不会再坚持“不轻易交出手中的筹码”;
而另一方面,利率上行会使得保险机构的资产配置压力减轻,也就不会急于去抄底——这时候“跌不动”的格局就可能被打破(届时市场可能出现远超过200点的跌幅)。
而在此之前,则这样一个沉闷的“跌不动”的市场特征可能还会维持下去,且热点还会继续轮动。
海通证券:市场仍在可为期聚焦中报绩优股
目前判断,国内外政策处于阶段性偏松期、国企改革推进的逻辑背景没变,市场仍在可为期。未来需跟踪的变量是,经济数据是否明显好转、通胀数据是否明显上升、美联储是否加息,如果出现这些变化需警惕国内政策环境因此变紧。
展望未来,9月宏观政策环境仍相对平稳,10月后变数开始增加。
兴业证券:A股已进入震荡行情关注G20后五大风险点
短期勿受情绪影响追涨热点板块或过度提升仓位,以风险收益比而非情绪作为影响投资决策的唯一刻度,知行合一。
近期与客户的交流中,研究员的感受是很多投资者对“指数上行动力不足,绩优价值将有相对收益”的判断予以认同,但从投资决策上,市场一旦有板块异动,却可能抱着“短期没有大风险”的心态试图“搏一把”。
但是今年,市场往往在大家感觉比较安全、跌不动的时候捅出“幺蛾子”,一旦G20维稳窗口过去,风险偏好可能下行,后续仍有风险点。
因此,从风险收益比的角度,不建议追逐基本面没有边际变化、受情绪或风险偏好带动的板块,也不建议此时过度提升仓位。
精选绩优价值股,挖掘优质资产。从7月底开始,研究员反复重申“精选绩优价值股”,首先,近期高密度的监管压力、对“资产价格泡沫”的关注将市场风格引向估值与成长性匹配、不断兑现业绩的绩优股和低估值、业绩稳定的价值股。
其次,在全球总需求疲软、资本过剩、负利率的大环境下,绩优价值股是稀缺的优质资产,建议投资者们本着价格比时间重要的原则,配置其中已深入研究且风险收益匹配度较好的标的。
【免责申明】
该产品所载对证券市场、证券品种的趋势预测,以及具体投资建议的内容,均来自有证券咨询执业资格人士或机构的观点或研究结论,所涉及股票仅供参考,没有任何买卖操作建议,据此入市,风险自担。


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广告位,,坐下看看
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发表于 2016-12-24 04:08:52 | 显示全部楼层
如果没有毛片,中国的性教育简直就是一片空白!
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发表于 2017-3-1 06:46:54 来自手机 | 显示全部楼层
LZ是天才,坚定完毕
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发表于 2017-4-24 01:48:39 来自手机 | 显示全部楼层
眉飞色舞,
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顶顶更健康
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